划重点
01温州首富李革治下的药明生物发布年报，2023营收170.3亿元，净利34亿元，同比下滑23.1%。
02药明系因涉及海外政策风险，市值较6300亿港元峰值已跌去超9成，近5700亿港元。
03李革采取“双厂”战略，在全球搭建供应链网络，如在爱尔兰、德国等地投资扩建产能。
04然而，药明生物仍面临创新药周期压力，2023年新增项目数目标由80个降至110个。
05由于海外政策不确定性，药明生物股价在3个月内跌去5成，李革的财富三年内缩水约790亿港元。
以上内容由腾讯混元大模型生成，仅供参考
记者｜韩璐
编辑｜陈晓平
温州首富李革，最近有点烦。
3月下旬，其治下的药明生物发布年报，2023营收170.3亿元，净利34亿元，同比下滑23.1%。
过去五年，药明生物的营收、利润，年均增速多在30%以上，去年走势逆转了。
更糟的是，李革实控的药明系，因涉及海外政策风险，远景预期满是不确定性。
截至28日，药明生物市值约610亿港元，较6300亿港元峰值，已跌去超9成，近5700亿港元。
按照13.84%的持股比例，李革的财富，三年内缩水约790亿港元。
遭逢大变
李革带领的药明系，最大的风险，是非商业的。
有消息称，美国拟出台《生物安全法案》，限制美国行政机关与若干生物技术供应商订立合约。
草案直接点名药明康德，还指出，药明生物CEO陈智胜曾在军事医学科学院兼职教授。
陈智胜
事后，李革签发公告明确澄清，一切业务合法合规。
只是，北美业务占到其生意半壁江山，一旦法案通过，药明系势必受波及。
2023年，药明生物收入170亿元，81亿元来自北美，占比47.4%，欧洲市场紧随其后，收入51亿元。
中国本土业务，仅占到2成不到。
“墙内开花墙外香，”作为全球CDMA龙头，药明系一直是资本宠儿，如今海外生变，李革的压力可想而知。
有从业者向记者解释道，药明系的优势在于，用中国的人力与成本优势，提供高性价比的CXO服务。
“一旦有政策影响，很多客户为避免受到牵连，就会态度动摇甚至取消订单。”
他预估，跨国大药企的订单会减少，海外生物制药公司有所顾虑，则可能撤销订单，即便能承接早期项目，其订单质量与稳定性肯定大不如前。
目前，李革的客户，囊括全球前20家制药公司，三期临床开发服务以及商业化生产业务，对其收益贡献占比最高，约占5成；其次为IND前服务，以及早期（一二期）临床开发服务。
基本面一有变化，直接影响资本市场的预期，仅开年来的3个月，药明生物股价跌去5成。
透镜公司研究创始人况玉清表示，港股以外资为主，地缘政治风险，市场影响远大于国内A股。
今年1月末，李革个人自掏腰包，耗资1.5亿港元，在场内增持523.55万股药明生物，持股比例升至13.84%。去年底，药明生物还花6亿美元回购。
可惜，颓势未改。
折中求生
大变面前，李革的公开表态，是低调且克制的。
“法案草案仍有待进一步审议及变更，公司将继续与相关方进行交流，探讨可能的解决方案。”他在官方新闻稿中回应，公司不会对任何国家的国家安全造成影响。
新发布的财报，地缘政治风险的讨论，也未提及，可是，已在采取对策，未雨绸缪。
一项关键措施，在于“双厂”战略，在全球搭建供应链网络。
据披露，爱尔兰工厂已经建成，德国基地正在投资，扩建产能。
去年，李革将马萨诸塞州工厂的商业化原液产能，增加至36000升，增强在美国的商业化生产能力。
他称此举为公司生物药生产网络的重要一环。
同时，他还启用了波士顿研究服务中心，这是药明系第一个在美的同类设施，以增强在美提供全方位服务的能力。
最新举措则发生在3月19日，其在新加坡的一体化CRDMO中心开工奠基。
该基地占地13.5公顷，规划设计预期产能为12万升，可提供生物药研发到大规模原液和制剂生产的端到端服务。
“相对来说，新加坡是一个比较中立的地方，能以此保持太平洋两岸较好的联系，是一个折中的好选择。”
况玉清向记者表示，新加坡中心的设立，可看做一个缓冲的应对方式。
阴郁预期下，李革也见到些许光亮。
3月22日，美国生物安全法案的发起人、众议员迈克·加拉格尔宣布辞职。作为该法案的核心人物，其离职或给法案带来新变数。
“海外政策的不确定性依旧存在，要做海外生意，就得提前做好准备。”有从业者提醒说，危机尚未解除。
熬过寒冬
李革的挑战，还来自创新药的周期。
年底的业务会议上，他就大幅下调业绩指引，认为下行周期中，2023年新增120个项目的目标过于激进，且生物技术融资放缓，新增项目减少40个。
从实际业绩看，表现的确大不如前。
2023年，营收增速11.6%，险守双位数；净利直接跌去两成。
2022年药明生物的新冠业务占比为20%，去年仅有3%，这是个不小的影响。
业绩会上，陈智胜称2023年的业绩骤降主要是基于2022年的高基数，“如果你把新冠拿掉，我们去年增长是37.7%”。
一位从业人士告诉《21CBR》，关键在行业气候，近两年生物制药领域遭遇寒潮，尤其大量创新药企投融资放缓，研发项目关停减少。
李革做的是医药上游的外包生意，客户少了，项目少了，自然生意就差了。
又有海外竞对来势汹汹，来抢生意。
像三星生物，去年与多家跨国药企在CMO业务达成合作，涉及辉瑞、诺华、GSK、礼来等头部公司，已成为药明劲敌。
周期性因素，去年下半年已见好转。
据财报披露，2023年，药明生物的综合项目数量达到698项，较去年同期的588 个，增幅近2成。
其中，非新冠综合项目数量增加132个，创下年度记录，商业化生产项目，从上年17个增至24 个。
分季度来看，四个季度新增项目数，分别为8、46、61、132 个，走势向好。
李革在手的项目，尚未完成的订单总额，达到206亿美元，余粮是足够吃一段时间的。
就纯生意来说，他对2024年充满信心。
1月，他已将全年新增项目数目标，由80个升至110个。仅一季度就新签25个项目，几乎是去年同期的三倍，创下历史最高记录。
只是，若有非商业因素，态势是否会戛然而止，现在没有人知道。
查看原图 39K