1、需求旺盛、供给同比下降

    玻璃需求：总体旺盛。2019年6月以来我们观察到玻璃库存快速下降，库存消化速度显著快于以往年份。玻璃供给：2019年以来在产产能同比下降。

    玻璃库存快速下行

数据来源：公开资料整理

    全国玻璃在产产能情况：万重箱

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    2、Q3价格快速上涨，盈利水平提升

    成本&盈利方面：2019年Q3玻璃价格快速上涨，但由于成本端下行，盈利水平显著提升。

    玻璃行业盈利水平变化情况

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    3、需求保持旺盛，供给难有大增

    需求：房屋竣工开始回暖，近期房地产销售数据尚可，预计需求仍可保持旺盛。供给：我们认为未来新建、复产生产线有限，而到冷修期的生产线较多，后续供给难有大幅增加。

    玻璃行业均价表现（元/吨）

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    竣工面积、玻璃销量增速相关性对比

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    4、旺季正当时，价格上涨超预期

    十月份玻璃行业延续九月高景气度，整体表现超预期，其中主要受沙河地区禁运、限产、华北限行、以及下游需求较好的影响，市场情绪继续提高，贸易商拉货积极，各地玻璃价格持续保持上涨趋势。截至11月9日，全国主要城市玻璃现货平均价为81.96元/重箱，价格环比9月末提高3.08%，同比提高3.61%。国内浮法玻璃生产线库存为3721万重箱，较9月末下降0.13%，同比增长13.69%。

    玻璃现货价格10月上涨明显（元/重箱）

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    玻璃价格持续上涨（元/重箱）

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    10月份全国各城市玻璃价格均呈现上涨趋势

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    浮法玻璃生产线库存回落（万重箱）

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    相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国玻璃行业产销情况分析及投资发展潜力报告》