本月总结：

回顾4月建材市场行情，海外美国3月未季调CPI年率录得3.5%，高于预期3.4%，为2023年9月以来最高水平。数据公布后，降息预期被市场大幅下修：美联储6月降息的预期从56.0%降至16%，首次降息推迟至9月，甚至将将2024年降息次数预期削减至两次以下。此外，海外地缘冲突扰动，导致市场避险情绪上升。因此受资金避险+二次通胀逻辑推动，大宗商品价格整体上扬；3月，国内公布一季度GDP数据同比增5.3%，高于预期值4.6%，而与黑色市场有关的房地产数据依旧不尽人意，尤其是3月竣工面积同比开始转负意味着房地产市场风险犹存，短期并不乐观。但3月数据出台后，对黑色商品价格影响并不显著，4月属于旺季时段，属于需求验证时期，因此4月黑色商品价格的主要驱动力更多来自于基本面。

4月，螺纹钢基本面边际驱动力尚存，需求韧性十足，周度表观消费量保持在275万吨以上的水平。其次由于螺纹钢供给端回升较慢，因此其库存去化速率亮眼，矛盾消化较为顺畅，螺纹钢价格受自身基本面支撑较强。同时成本方面，随着铁水逐步回升，原料价格也随着上行，尤其是焦炭在经历了连续八轮提降后，目前正在进行第三轮提涨。那么受成本上行推动的影响，螺纹钢价格也逐步上涨。

下月展望：

5月属于旺季与淡季的交替时段，目前螺纹钢基本面矛盾处于逐步累积的过程，涨价积累矛盾，而降低消化矛盾，因此5月螺纹钢价格或先冲高后回落。 宏观方面，由于一季度国内GDP数据表现尚可，叠加美联储降息预期减弱，因此国内短期内出台强刺激政策的窗口仍窄。4月下旬，发改委表示将推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，同时财政部也表示已经将2024年超长期特别国债支出纳入到2024年预算，同时扎实推进前期准备工作，因此后期资金面继续改善将对5月建材需求仍有支撑。

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